陽光城“至暗時刻”：基本面情況斷崖式下降 可動用資金不足賬面資金1%

來源：英為財情

財聯(lián)社（上海，記者 王海春）訊，延期一周后，閩系房企陽光城（000671.SZ）終于對深交所關注函進行了回復，而這則回函，將其面臨的多重困境如實地擺上了臺面。

陽光城在最新發(fā)布的回復深交所關注函的公告中，對為何產生幾十億元預虧、短期內到期及逾期債務情況等進行了說明。該公司于1月28日晚間在業(yè)績預告中披露，預計2021年全年凈虧損45億-58億元，同比下滑185%-210%。次日該公司即收到深交所關注函。

陽光城在回函中表示，因2021 年整體市場環(huán)境及公司自身基本面情況呈現(xiàn)斷崖式下降，為加快銷售回款，公司不得不采取了降價措施。根據(jù)項目情況，基于謹慎性原則陽光城做出計提相應存貨跌價準備，涉及京津冀、大福建、長三角、珠三角等區(qū)域。因多數(shù)項目存在減值跡象，因此報告期內存貨跌價準備計提金額較上年出現(xiàn)大幅增加；另一方面，因陽光城2021 年度竣工備案項目數(shù)量減少，房地產業(yè)務結算規(guī)模下降，將導致公司營業(yè)利潤減少。

截至2021年9月末，陽光城的貨幣資金271.80億元，但截至2021年12月末，其在手貨幣資金較年初大幅下降，致使實操中可靈活動用資金占賬面資金比例不足1%，回籠至集團層面難度極大，可自由動用貨幣資金基本枯竭。

“2021年下半年市場情緒明顯回落，購房者置業(yè)情緒偏弱，房企的投資意愿和動力明顯不足。在如此消極的市場環(huán)境下，公司全年完成 2021年銷售額目標不足八成。銷售規(guī)模的下降直接導致了公司的回款規(guī)模不及預期，從源頭端影響了公司現(xiàn)金回流，但公司仍然竭盡全力提升回款情況?！标柟獬窃诠嬷蟹Q。

可動用資金枯竭同時，陽光城還面臨債務交叉違約的風險，而一旦發(fā)生債務交叉違約，陽光城的償債壓力將陡增。

2月17日晚間，陽光城披露，未能在30日豁免期內，即2022年2月15日前，支付兩筆境外債券XS2100664544、XS2203986927的利息，分別為1387.5萬美元、1338.7萬美元，合計2726.25萬美元。

在回復深交所關注函的公告中，陽光城稱，公司流動性枯竭，未能在寬限期內償付兩筆境外債利息，將面臨大批量存續(xù)境內債觸發(fā)交叉違約的嚴重情況。

陽光城亦表示，其仍在努力化解全面觸發(fā)交叉違約的極端壓力，積極溝通持有人豁免交叉違約條款，旨在穩(wěn)定公司的正常經營秩序，贏得更多的時間來籌措資金，化解流動性風險。

“考慮到當前市場信心較為脆弱，加之該公司銷售大幅下滑、現(xiàn)金流持續(xù)承壓，債務違約事件可能會觸發(fā)一些債券條款，引發(fā)交叉違約。如果不能及時回籠足夠的現(xiàn)金并妥協(xié)解決債券到期問題，一旦觸發(fā)交叉違約，企業(yè)將陷入更加被動的局面。”匯生國際融資總裁黃立沖說。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，陽光城1年內到期的有息債務為247.98億元，占比為 29.20%；1-2年內到期的有息債務為365.67億元，占比為43.05%；2-3年到期的有息債務為171.48億元，占比為20.19%；3年以上到期的有息債務為 64.25億元，占比為7.56%。 陽光城有息債務在1年以內及1-2年到期的占比較高。

陽光城最終能否避免債務交叉違約仍存懸念，但其在公告中將其“家底”，即主要資產及可變現(xiàn)能力情況做了詳細的披露，而這也是其未來償債的重要支撐。

截至2021年9月末，該公司除有271.80億元的貨幣資金外，其他應收款536.04 億元，存貨賬面價值2013.88億元，長期股權投資賬面價值290.72億元。

其中，截至2021年6月末，陽光城受限資產賬面價值合計為1215.20億元，占公司資產總額的比例為33.92%，占比相對較高；未受限存貨為950.72億元，可變現(xiàn)能力相對良好。不過，陽光城稱，“隨著市場的持續(xù)下行，變現(xiàn)能力同比大幅下降，疊加公司可自由動用貨幣資金基本枯竭的因素，短期及長期償債壓力比較大?！?/p>

陽光城方面表示，公司已通過積極轉讓資產展開了自救。自陽光城及母公司陽光控股遭遇流動性危機以來，已處置了興業(yè)銀行股份、正心谷旗艦基金等股權，轉讓了包括浙江永康、四川宜賓、上海梓光、上海臻百利、希爾頓酒店等20余項資產，所得款項均用于償還債務，累計已償還債務超450億元。

“公司自救決心很大，不過雖然積極瘦身減債，但因市場疲軟依然面臨嚴峻的償債形勢。”陽光城方面說。

標簽： 可動用資金

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