【全球快播報】國信期貨早評:油價維持區(qū)間震蕩,聚烯烴市場偏強震蕩

來源:英為財情


(資料圖片僅供參考)

股指:市場樂觀,股指多單輕倉;
隨著新冠病毒大面積感染高峰過去,人們已經(jīng)開始適應(yīng)這種狀況,心理上的承受逐步讓行動回歸正常。經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)性樂觀。穩(wěn)定經(jīng)濟層面上,政策提前發(fā)力,尤其是對房地產(chǎn)的支持,貨幣政策、行業(yè)政策雙雙鼓勵。官方媒體也輿論全面轉(zhuǎn)為支持,刺激經(jīng)濟的開頭勢頭很足。M2依舊維持在10%以上。股市政策層面好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)存在。資金短期樂觀,股指多單輕倉。

國債:節(jié)前需求波動大,國債多單暫離;
在春節(jié)之前,國內(nèi)貨幣需求狀況波動較大。在短期方面,元旦后至春節(jié)期間貨幣需求存在一定的減弱,從而導(dǎo)致shibor大跌。由于政策提前發(fā)力,從而導(dǎo)致信貸需求出現(xiàn)脈沖性需求,總體上貨幣需求上升,央行公開市場操作逆回購貨幣投放。貨幣供求的短期波動較大,尤其是日間的需求波動較大,短期利率暴跌暴漲。國債日間波動巨大,觀望。

鋅鎳:鋅鎳逢高做空;
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.29%。供給端,歐洲今年屬于暖冬天氣,能源消耗季節(jié)性增量不多,能源危機對鋅價支撐減弱。國內(nèi)方面,國產(chǎn)礦加工費維持高位,鋅精礦進口盈利窗口關(guān)閉。需求端,現(xiàn)貨升水快速下行,下游企業(yè)已經(jīng)開始放假。終端方面,房地產(chǎn)企業(yè)資金狀況明顯改善,疊加國內(nèi)疫情防控政策放松,終端需求預(yù)期樂觀。但接近年底,下游企業(yè)實際需求未有太大起色。庫存方面,LME庫存處于低位且持續(xù)下行。國內(nèi)上期所庫存、社會庫存累積速度較快。內(nèi)盤基本面相對偏弱,交易單邊保持逢高做空的節(jié)奏,套利買外空內(nèi)。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.84%。鎳鐵方面,市場前期成交較多,加上12月國內(nèi)鎳鐵廠減產(chǎn)力度隨之增加,印尼鐵基本簽訂訂單,1月現(xiàn)貨市場供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)偏緊。目前鐵廠方面,由于雨季礦價高企,加上電費上漲,手中貨物均為成本較高時生產(chǎn),因此挺價意愿較強。精煉鎳方面,進口純鎳盈利狀況受內(nèi)外盤期貨價格波動影響較大。需求端,近期不銹鋼市場參與者陸續(xù)開始放假,部分地區(qū)的汽運及船運也將受限。鋼廠也逐漸開始年度檢修,1月減產(chǎn)面較大。在新能源領(lǐng)域,硫酸鎳供給趨向?qū)捤?,硫酸鎳價格下行,生產(chǎn)虧損,后期或減產(chǎn)。庫存方面,LME庫存略有下降、上期所庫存略有增加。鎳短期基本面偏弱,不過基差過高不利于盤面做空,建議節(jié)奏上逢反彈做空。

花生:油廠陸續(xù)停工歇業(yè)?花生交易接近尾聲;
周五,花生期貨小幅上行。主力合約PK2304沖高遇阻回落,收10396,較上一交易日漲0.58%,減倉0.1萬手,持倉10萬手。今年春節(jié)時間較往年提前,春節(jié)前市場交易時間逐漸縮短。基層收購提前收尾,產(chǎn)區(qū)部分油廠陸續(xù)停工歇業(yè),僅少量油廠零星到貨。雖然下游需求較前期有所提振,但銷量不及往年同期。操作建議節(jié)前暫時觀望,關(guān)注節(jié)后油廠收購以及進口米的情況。



蘋果:強勢拉漲?節(jié)前觀望;
周五,蘋果期貨增倉上行。主力合約AP2305震蕩走高,收8786,較上一交易日漲3.49%,增倉2萬手,持倉21萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,全國冷庫目前存儲量約為798.88萬噸,冷庫去庫存率為8.85%,冷庫周度出庫33.83萬噸,出貨速度環(huán)比增加,略高于去年同期,低于去年春節(jié)前兩周。年關(guān)將近,備貨進入尾聲,下游批發(fā)市場實際銷售情況不及去年同期水平,操作建議節(jié)前暫時觀望,關(guān)注節(jié)日期間消費表現(xiàn)。

豆類:利多報告仍在發(fā)酵?美豆震蕩收漲;
周五CBOT大豆期貨收盤互有漲跌,其中基準期約收高0.7%,USDA報告美豆偏緊的供求格局仍在發(fā)酵,此外阿根廷旱情仍在擾動市場。因公共節(jié)日,美國市場下周一休市。3月期約收高9.25美分,報收1527.75美分/蒲式耳。受此影響,夜盤連粕高位震蕩收漲,多空資金離場跡象凸顯,市場前高處或有壓力。短線操作為宜。

油脂:馬棕油下挫拖累?國際油脂走低;
周五CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準期約收低0.3%,主要馬棕油走低拖累,美豆油多頭平倉打壓起價。3月期約收低0.19美分,報收63.06美分/磅。受此影響,夜盤連豆油先抑后揚,價格重心有所下移。
周五BMD棕櫚油期貨下跌,棕櫚油出口需求放慢,令吉匯率創(chuàng)下10個月新高,對棕櫚油價格構(gòu)成壓力。但是印尼棕櫚油出口供應(yīng)趨緊,原油上漲,有助于限制棕櫚油下跌空間。3月毛棕櫚油報收3,842令吉/噸,較上一交易日下跌69令吉或1.76%。受此影響,連棕油夜盤探底回升,價格重心走低。
周五ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中基準期約收低0.3%,芝加哥豆油和豆粕市場下挫,歐洲油菜籽和馬來西亞棕櫚油走低,令加拿大市場承壓。3月期約收低2.40加元,報收840加元/噸。鄭菜油低位震蕩收漲。馬棕油的走低拖累國際油脂,但國際原油走高抑制了下跌空間。內(nèi)盤油脂跟隨外盤而動,市場震蕩筑底行情仍在繼續(xù)中。短線交易快進快出。

生豬:供需寬松?豬價偏弱;
過去一周生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌,因節(jié)前旺季窗口縮短,部分養(yǎng)殖戶有一定認價出欄的行為,繼續(xù)形成供應(yīng)壓力,截至15日基準地河南現(xiàn)貨價為14.46元,較上周下跌1.38元,期貨方面,近端合約繼續(xù)受到現(xiàn)貨拖累而下跌,正向結(jié)構(gòu)變陡,而遠端合約繼續(xù)在成本附近波動。往后來看,從供應(yīng)端來說,根據(jù)能繁母豬存欄及仔豬出生的數(shù)據(jù)來看,未來生豬供應(yīng)整體呈現(xiàn)增多的趨勢,而短期來看,前期壓欄及二次育肥形成的大肥豬消化仍然偏慢,表現(xiàn)均生水平仍處于偏高的水平,隨著春節(jié)長假臨近,留給解決大肥豬消費的時間逾加縮短,這可能將矛盾延續(xù)到春節(jié)之后。從需求來看,時間進入春節(jié)前最后一周,從屠宰開工計劃來看到下半周將大面積放假,整體對生豬需求將逐步減少。從政策方面來看,近日發(fā)改委開始建議屠宰企業(yè)增加商業(yè)庫存,并暗示了收儲的可能,或?qū)⒉糠痔嵴袷袌鲂判摹>C合來看,短期供大于求的矛盾難有效化解,豬價現(xiàn)貨及近端合約依然承壓,但絕對價格已經(jīng)跌至低位,且行業(yè)虧損面較大,后期養(yǎng)殖端扛價及屠企做庫存的短期提振的因素或增加,從而增加價格雙向波動。操作上,觀望。激進者關(guān)注遠端合約逢低買入機會。

玉米:購銷趨淡?偏穩(wěn)為主;
過去一周玉米現(xiàn)貨市場總體傾向于平穩(wěn),因春節(jié)臨近,市場購銷轉(zhuǎn)淡,一方面銷售進度偏慢余糧較多,另一方面中小貿(mào)易商收購量有限,但個別大型貿(mào)易商收購意愿較強。期貨市場總體表現(xiàn)強于現(xiàn)貨,因市場傳聞國家或?qū)?000萬噸增儲收購。往后來看,未來一段時間國產(chǎn)玉米余糧偏多,節(jié)后仍有上市壓力,而進口玉米到港增加,整體供應(yīng)趨于寬松,需求方面,淀粉加工及生豬養(yǎng)殖利潤虧損,需求端缺少提振。庫存方面,近期貿(mào)易商及用糧企業(yè)庫存有所上升,但仍處于偏低水平,整體補庫行為受價格偏高及未來預(yù)期影響偏向謹慎。綜合來看,目前玉米市場多空因素交織,但缺少太強單向驅(qū)動,預(yù)計暫時延續(xù)震蕩為主,操作上,觀望。

棉花:?美棉收高?油價上漲提振;
美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告利空,但油價上漲,棉價小幅上漲。03合約上漲0.25美分/磅,漲幅為0.3%。美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告上調(diào)美棉44萬包至1468萬包,出口下調(diào)25萬包至1200萬包。導(dǎo)致期末庫存顯著上升。壓制棉價。但棉價80美分存在支撐。夜盤鄭棉偏弱運行。春節(jié)臨近,紡企逐步放假,成交轉(zhuǎn)弱限制棉價上方空間。但低庫存對棉價尚存支撐。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖小幅上漲?供應(yīng)偏緊仍有支撐;
原糖期貨小幅走高,短期供應(yīng)依舊偏緊。03合約上漲0.14美分/磅,漲幅為0.71%。巴西燃油稅政策仍存不確定性?;?qū)⒔獬加投惢砻猓Q于總統(tǒng)。印度出口配額尚未增發(fā)。糖價仍存在支撐。夜盤鄭糖小幅震蕩。短期受到套保壓力增加,糖價震蕩下跌。關(guān)注5600元/噸一線表現(xiàn)。預(yù)計春節(jié)前轉(zhuǎn)為震蕩。操作上建議短線交易為主。

PTA:短期PTA跟漲油價;
周五夜盤TA2305收漲1.20%。PTA檢修裝置部分重啟,但開工率仍然不高,新產(chǎn)能量產(chǎn)進度滯后,市場供應(yīng)維持低位,江浙織造陸續(xù)放假,負荷降至年內(nèi)低位,短期市場供增需減,PTA累庫節(jié)奏加快,但低開工約束下累庫或低于預(yù)期。成本端,PXN價差維持堅挺,PTA加工費中性偏低,油價反彈支撐成本。短期PTA跟隨成本走強,關(guān)注油價走勢及新線投產(chǎn)進度。建議依據(jù)成本滾動短多操作。

聚烯烴:市場偏強震蕩運行;
周五夜盤塑料2305收漲1.13%、PP2305收漲1.20%。供應(yīng)端,存量裝置開工不高,但新產(chǎn)能投產(chǎn)窗口臨近,國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期增加,年底外商報盤不多,進口到港量維持低位。需求端,春節(jié)假期將至,下游工廠陸續(xù)放假,且成品庫存偏高,節(jié)前補庫接近尾聲。短期基本面變化不大,市場預(yù)期提振下,節(jié)前市場或延續(xù)偏強震蕩運行,關(guān)注裝置投產(chǎn)進度。

瀝青:瀝青震蕩?供需平衡;
本周,國際原油價格出現(xiàn)大幅度反彈,瀝青成本端支撐明顯,后市瀝青或兌現(xiàn)原油上漲帶來的成本端支撐效果。雖然目前瀝青需求偏弱,但實際供應(yīng)也略顯不足。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至1月4日,全國瀝青煉廠開工率為30.67%左右,瀝青供應(yīng)逐漸縮緊。本周全國瀝青煉廠庫存率約為30.43%,目前瀝青市場持續(xù)供需雙弱,庫存水平持續(xù)低位震蕩,部分地區(qū)出現(xiàn)資源短缺的現(xiàn)象。目前北方貨物向南流動,貿(mào)易商逐漸進入冬儲,瀝青需求雖然弱于前期,但是整體相對穩(wěn)定。瀝青現(xiàn)貨止跌反彈,近期多區(qū)域出現(xiàn)價格小幅回升趨勢,底部支撐相對穩(wěn)定。

燃料油:原油震蕩?燃油震蕩;
春節(jié)前最后一周,國際原油價格大幅度反彈,再次突破85美元/桶,燃料油成本端支撐明顯,燃料油出現(xiàn)反彈趨勢。國際方面,受宏觀衰退情緒影響,歐美等西方國家柴油需求弱于往期,導(dǎo)致原油二次加工利潤表現(xiàn)不佳,俄羅斯燃料油流向亞太市場,亞洲市場供應(yīng)寬松,前期價格大幅度下挫,估值過低。國內(nèi)方面,近期臨近春節(jié),市場需求略顯不足,船用油市場相對平淡,但是現(xiàn)貨價格回升導(dǎo)致焦化、加氫裝置利潤好于前期,對燃料油價格有一定支撐。國內(nèi)原油加工量相對穩(wěn)定,燃料油供應(yīng)寬松,但是前期估值過低,燃油價格或跟隨原油波動。

原油:中國原油進口增加?油價維持區(qū)間震蕩;
上周五WTI原油上漲2.14%,報收于80.07美元/桶,夜盤國內(nèi)原油SC2303上漲1.36%,報收于543.1元/桶。美國勞工部上周發(fā)布12月CPI數(shù)據(jù),整體與核心通脹均如期走低。12月份整體消費者價格指數(shù)環(huán)比下降0.1%,在能源價格下跌推動下出現(xiàn)了兩年半以來的首次下降。該指數(shù)同比上升6.5%,為2021年10月以來最低。這使得美聯(lián)儲有望再次放慢加息步伐。最新發(fā)布的中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2022年12月中國原油進口4807萬噸,同比增加4.2%,高于11月的4674萬噸。技術(shù)面,WTI油價短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩,SC2303維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩。操作建議:區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠:膠價短期維持震蕩;
夜盤滬膠RU2305下跌0.81%,報收于12910元/噸。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)全面停割,國產(chǎn)原料供應(yīng)逐漸收尾,雖然國外產(chǎn)區(qū)由于受降雨和停割影響或令新膠供應(yīng)受阻,但伴隨著春節(jié)假期的臨近,天然橡膠市場人氣逐漸降溫,下游需求方面表現(xiàn)日趨走弱,主要下游輪胎行業(yè)即將全面進入假期模式,現(xiàn)貨市場需求基本停滯。技術(shù)面,膠價RU2305近期維持震蕩。操作建議:震蕩思路操作。

焦炭焦煤:現(xiàn)實走弱預(yù)期樂觀?雙焦偏強震蕩;
周五夜間,焦炭2305低位開盤,震蕩偏強運行,報收2840,上漲13.5,漲幅0.48%。伴隨焦炭現(xiàn)貨兩輪提降,焦企再度虧損,Mysteel調(diào)研全國平均虧損89元/噸,開工動能不足。需求方面,鋼廠鐵水產(chǎn)量周環(huán)比小幅反彈,鋼廠補庫接近尾聲,現(xiàn)實需求走弱。但宏觀面對地產(chǎn)轉(zhuǎn)暖預(yù)期仍在,期貨盤面震蕩小幅反彈,建議短線操作。
周五夜間,焦煤2305高位開盤,震蕩運行,報收1886,上漲12,漲幅0.64%。年關(guān)將至,煤礦陸續(xù)放假,國內(nèi)煤炭產(chǎn)量下滑。進口方面,個別終端開始接貨澳煤,但伴隨焦炭價格走弱,市場情緒偏弱。需求方面,焦鋼企業(yè)利潤低位,補庫尾聲,采購放緩。期貨盤面在宏觀預(yù)期引導(dǎo)下震蕩運行,建議短線操作。

玻璃:現(xiàn)貨滯漲?盤面震蕩;
周五夜盤玻璃高位震蕩,截止收盤,玻璃05合約跌12至1658,跌幅0.72%。政策面對房地產(chǎn)再延續(xù)刺激,宣布加快對優(yōu)質(zhì)房企融資進度,市場對遠期預(yù)期強勢。現(xiàn)貨端壓力增大,隨著成交停滯,需求放緩,價格滯漲,盤面壓力增大橫盤震蕩,建議短線操作。

鐵礦石:政策壓力?低開震蕩;
周五夜盤鐵礦石低開震蕩,截止收盤,鐵礦石05合合約跌9至861,跌幅1.03%。隨著盤面持續(xù)拉升,發(fā)改委對于鐵礦石的炒作加大監(jiān)管力度,約談部分咨詢企業(yè),抑制囤積居奇哄抬價格,盤面回落后,預(yù)計對鐵礦石的打壓還會持續(xù),建議短線操作。

螺紋鋼:發(fā)改委調(diào)控鐵礦?期螺輕倉沽空;
上周五夜間螺紋期貨低開小幅反彈。宏觀面來看,上周海外鋼鐵股繼續(xù)大幅上漲,國家發(fā)展改革委約談有關(guān)鐵礦石資訊企業(yè)。年末現(xiàn)貨交易停滯,螺紋鋼實際需求低迷,上周上海鋼聯(lián)貿(mào)易商建材成交均值5.6萬噸,同比回落58.5%。上海鋼聯(lián)新一期供需數(shù)據(jù),螺紋鋼產(chǎn)量238萬噸,環(huán)比下降10萬噸,庫存671萬噸,環(huán)比上升66萬噸,表觀需求171萬噸,環(huán)比下降41萬噸。螺紋鋼庫存回升、產(chǎn)量下降、需求大幅回落,市場淡季供需持續(xù)萎縮,疊加發(fā)改委調(diào)控鐵礦價格,成本支撐不牢。目前位置偏高,建議投資者輕倉沽空為主。

鐵合金:基本面轉(zhuǎn)弱?輕倉沽空;
錳硅:上周錳硅期貨震蕩上行,基差平水。目前從原料來看,錳礦庫存絕對值高,但近幾周到港錳礦到港不高,港口庫存高位震蕩,市場觀察加蓬礦發(fā)運情況。從生產(chǎn)來看,北方錳硅生產(chǎn)微利,南方無利潤。上周產(chǎn)量略有回落,Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國59.65%,較上周減0.82%;日均產(chǎn)量28519噸,減37噸。同時鋼材產(chǎn)量明顯回落,五大鋼種硅錳(周需求):125052噸,環(huán)比上周減2.8%?。市場步入淡季,重新轉(zhuǎn)為過剩。建議觀望為主。
硅鐵:上周硅鐵期貨上漲,基差轉(zhuǎn)負。硅鐵生產(chǎn)仍有利潤。Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國41.74%,較上期降0.29%;日均產(chǎn)量15843噸,較上期增35噸。五大鋼種硅鐵(周需求):21212噸,環(huán)比上周降2.99%?。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱,市場步入淡季,建議輕倉沽空為主。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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