今日精選:這只50億債基跌到基民吐槽,贖回到賬延長至七天,單周跌去3.9%,這輪債基大跌成真金白銀投教課

來源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社11月19日訊(記者 閆軍)債市風(fēng)波逐漸企穩(wěn),但個(gè)別債基凈值大幅回撤,甚至修改贖回規(guī)則,將支付贖回款項(xiàng)延長到T+7個(gè)交易日內(nèi)(含T日)。

富榮中短債就是其中一例。11月17、18日,富榮中短債凈值分別出現(xiàn)較大回撤,1.89%、0.89%的日跌幅不免令人猜測背后緣由。

該基金成立于2021年12月,規(guī)模近50億,為富榮基金旗下第二大規(guī)模,凈值異動(dòng)對(duì)投資者、公司影響都不言而喻。但公司稱并未“踩雷”,而是正不斷賣出資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)快速贖回。


(資料圖)

與此同時(shí),其他基金公司債基的“大額贖回”也正在浮出水面,11月18日,申萬菱信等基金發(fā)布公告稱,因近期發(fā)生大額贖回,提高基金凈值精度以應(yīng)對(duì)凈值波動(dòng),保護(hù)剩余持有人利益。

仍有基金承受“快速贖回”壓力

Wind數(shù)據(jù)顯示,11月18日,660只短期純債基金有133只凈值下跌,多數(shù)短債基金凈值回暖。不過富榮中短債基金仍未能止住凈值大幅回撤的步伐。

天天基金更新凈值數(shù)據(jù)顯示,18日,富榮中短債凈值回撤0.89%,繼前一日創(chuàng)下1.89%跌幅之后,持續(xù)“延遲”補(bǔ)跌。該基金單位凈值從11月14日的1.0438跌至當(dāng)前的1.0033,單周跌幅3.9 %。

對(duì)比數(shù)據(jù)來看更為直觀,2021年市場中短債基金的平均收益率為3.82%,單純從這個(gè)角度來看,富榮中短債單周跌幅超過去年行業(yè)全年的平均漲幅。

富榮中短債凈值異動(dòng)引起投資者關(guān)注是在11月17日,單日凈值跌幅高達(dá)1.89%,富榮中短債迅速作出說明,表示并未出現(xiàn)違約問題(也就是“踩雷”),但是面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下,為了保證每一位客戶的利益,需要不斷地賣出資產(chǎn)。

此外,富榮基金坦言,“對(duì)不起大家”,理解投資者的“憤怒”,在這次債券型產(chǎn)品凈值普跌的情況中,產(chǎn)品的跌幅也超出了大多數(shù)人的預(yù)期。

為了減少投資者集中贖回引發(fā)“踩踏”,富榮中短債在11月16日更改了贖回規(guī)則,將支付贖回款項(xiàng)延長到T+7個(gè)交易日內(nèi)(含T日)。

事實(shí)上,富榮基金并非對(duì)此次債市變化“無知無覺”。在11月11日,富榮中短債基金經(jīng)理唐奧酒對(duì)資金面波動(dòng)進(jìn)行了闡述。他認(rèn)為,三因素或?qū)⒁饌谢卣{(diào):一是近期銀行存單到期量較大,因此銀行端持續(xù)發(fā)行存單補(bǔ)充資金,抽走了部分市場流動(dòng)性;二是前期債市漲幅較多,因此債市整體杠桿率較高;三是近期央行無進(jìn)一步放松的動(dòng)作,市場對(duì)于后續(xù)資金面有一定擔(dān)憂。

盡管提前做出預(yù)判,債市的急轉(zhuǎn)直下仍然超出市場和投資者的預(yù)期,尤其是在整個(gè)市場下跌有所收斂的情況下,富榮中短債在后期的“補(bǔ)跌”讓投資者不解。

對(duì)此,有分析人士指出給出兩個(gè)合理猜測:第一個(gè)猜測,該基金半年報(bào)披露機(jī)構(gòu)資金占比僅為23.84%,可能在下半年機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入較多,凈值變動(dòng)或?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金的突然撤出,導(dǎo)致基金經(jīng)理不得不略微折價(jià)賣出持倉以獲取流動(dòng)性;第二個(gè)猜測,基金經(jīng)理在利率債反彈的時(shí)候做反了方向,之前開了國債期貨空單對(duì)沖,但11月17日利率債大幅反彈,希望落空。

富榮基金在18日晚間再次向投資者發(fā)出說明,表示此次市場調(diào)整給富榮中短債帶來了沖擊。受到所持倉債券的市場交易價(jià)格波動(dòng)、估值變化和贖回等多重因素的共同影響,富榮中短債短期內(nèi)出現(xiàn)較大回撤,影響了投資人的投資體驗(yàn)。富榮中短債基金凈值出現(xiàn)成立以來最大回撤。作為管理人,面對(duì)產(chǎn)品的大幅回撤,我們亦倍感煎熬。

富榮基金再次從后市展望的角度再次安撫投資者,認(rèn)為從長遠(yuǎn)角度看,支撐債市的核心因素沒有發(fā)生本質(zhì)改變。當(dāng)前市場對(duì)于資金利率回歸政策利率的預(yù)期,以及對(duì)相關(guān)政策的預(yù)期已經(jīng)充分釋放,基本面的拐點(diǎn)還未確立。目前看12月貨幣繼續(xù)寬松的可能性依然較大,年內(nèi)債市或仍有機(jī)會(huì)。

發(fā)生大額贖回基金果斷提高凈值精度

一般而言,發(fā)生大額贖回,基金公司多會(huì)提高凈值精度以減少凈值波動(dòng)。當(dāng)前,已有基金公司行動(dòng)起來了。

11月18日,申萬菱信基金公告稱,旗下基金17日發(fā)生大額贖回,為保證持有人利益不因小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響,提高基金凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后5位數(shù)。

同日,匯安基金、中融基金、嘉實(shí)基金也發(fā)布相應(yīng)公告,分別對(duì)旗下匯安嘉盛純債C、中融恒陽純債C和嘉實(shí)對(duì)沖套利C等基金調(diào)整基金凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后8位數(shù),原因均為“發(fā)生大額贖回”。

為何發(fā)生大額贖回,基金公司要調(diào)整凈值精度呢?有分析人士表示,此舉是可以減少凈值波動(dòng),并保護(hù)未贖回的投資者利益。比如某基金凈值為1.0035,如果四舍五入為1.004,相較于真實(shí)凈值每份多了0.005元,如果機(jī)構(gòu)贖回2億份,那么根據(jù)3位數(shù)凈值計(jì)算相當(dāng)于多支出10萬元,實(shí)際上損害了剩余持有人的利益,也會(huì)對(duì)凈值造成波動(dòng)。

“拋售潮”大概率到尾聲

這一輪債券市場的調(diào)整幅度之大,速度之快,近十年只出現(xiàn)3次,和此前債市因高杠桿的下跌不同,此輪恐慌“拋售”或?yàn)樽畲蟮募铀賱谘胄嗅尫帕鲃?dòng)性后,市場平復(fù)了躁動(dòng),能否就此企穩(wěn)嗎?

諾德基金基金經(jīng)理王憲彪表示,債券市場的拋售潮大概率已到尾聲,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)要比2020年第一波疫情后的狀態(tài)稍弱,一年期存單最高上行到2.65%附近已具有一定吸引力,畢竟MLF利率今年已降至2.75%,所以資金利率也大概率是從過低狀態(tài)向政策利率靠攏。

結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長仍然低于潛在增速,貨幣政策也未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向,因此債券市場的快速下跌可能不可持續(xù)。

平安理財(cái)相關(guān)人士則表示,本輪回撤雖然較大,但客觀來看,往后隨著時(shí)間推移,債市終將回歸理性,債券資產(chǎn)穩(wěn)健收益的優(yōu)勢將大概率逐步兌現(xiàn),產(chǎn)品凈值也將力爭回歸穩(wěn)定上行的表現(xiàn)。

短期來看,面對(duì)債市面臨的市場情緒釋放,需要保持敬畏,保持敏感性。投資操作上,將以降久期、保流動(dòng)性為主要目標(biāo)。

從中期角度看,債券資產(chǎn)經(jīng)過近期深度調(diào)整后,性價(jià)比有所回升;債券收益率逐步進(jìn)入更有價(jià)值的配置區(qū)間,關(guān)注右側(cè)布局。根據(jù)債市的歷史走勢看,每一輪的下跌,最終都大概率會(huì)迎來修復(fù)和反彈。

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