擬16.37億元收購懷仁大健康 老百姓要做湖南本土藥店“一哥”

來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（長沙，記者 黃路）訊，老百姓（603883.SH)擬控股收購湖南市占率第三的懷仁大健康，有望問鼎“湖南本土第一藥店”。公司內(nèi)部人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，控股懷仁大健康后，將增強(qiáng)公司在大湘西區(qū)域的市場話語權(quán)，實(shí)現(xiàn)對湖南主要區(qū)域全方位覆蓋；通過此次收購還將較大提升公司在全國醫(yī)藥零售市場規(guī)模及采購規(guī)模，降低采購成本。

3月6日晚間，老百姓發(fā)布公告稱，擬以16.37億元收購林承雄、陳毳萍等14名交易對方所持有的湖南懷仁大健康71.9643%的股權(quán)。經(jīng)審計(jì)，懷仁大健康2020年、2021年1-9月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.02億元、10.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤9999.2萬元、5849.9萬元。業(yè)績承諾顯示，2022年度-2024年度凈利潤（扣非后）分別不低于1.1億元、1.31億元、1.52億元，年均復(fù)合增長率約為20.17%。

交易完成后懷仁大健康創(chuàng)始人林承雄仍將保留12.4857%股權(quán)。公司內(nèi)部人士對記者表示，懷仁大健康創(chuàng)始人林承雄擁有逾20年零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，林承雄保留部分股權(quán)、繼續(xù)經(jīng)營，并且承諾業(yè)績對賭，是雙方互相信任、立志長期共同發(fā)展的選擇。

按照懷仁大健康2020年全年凈利潤9999.2萬元計(jì)算，交易市盈率為22.75倍。據(jù)了解，懷仁大健康是大湘西地區(qū)最具影響力的零售連鎖藥店。與此前同行進(jìn)行的相近規(guī)模股權(quán)收購相比，本次交易市盈率低于新興藥房交易市盈率24.66倍、成大方圓交易市盈率28.34倍，交易定價(jià)處于合理區(qū)間。

同日晚間，公司還公告終止收購華佗藥房51%的股權(quán),公告顯示，原因系賣方未在約定時(shí)間內(nèi)完成資產(chǎn)剝離及標(biāo)的股權(quán)交割等義務(wù)，賣方已嚴(yán)重違約。

失之東隅，收之桑榆。中康藥店通數(shù)據(jù)顯示，湖南區(qū)域連鎖藥店前3名分別為益豐大藥房、老百姓、懷仁大健康。老百姓若完成本次懷仁大健康的交易后，湖南省門店數(shù)有望超過3000家（含加盟），成為湖南省域門店數(shù)第一的連鎖藥房企業(yè)。在湖南省14個(gè)州市中，有7個(gè)州市，老百姓大藥房門店數(shù)均排名第一。

類比發(fā)達(dá)國家連鎖藥店發(fā)展趨勢，門店擴(kuò)張是我國藥店發(fā)展的首要邏輯，門店數(shù)量的增長成為連鎖藥店業(yè)績增長的重要推動因素。浙商證券分析認(rèn)為，隨著我國對零售藥店的要求漸趨嚴(yán)格化，執(zhí)業(yè)藥師、藥店專業(yè)化運(yùn)營帶來的成本增加，以及帶量采購帶來的藥品零售毛利率的壓縮，一批中小型的連鎖藥店漸漸被淘汰或并購，國內(nèi)的藥店集中度還有很大的提高空間。

公開資料顯示，2021年前三季度，老百姓新增門店1866家，加速趨勢明顯。上述機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022年公司將維持2000家以上的增長（包括直營與加盟）。老百姓總裁王黎表示，保留原創(chuàng)始人部分股權(quán)、集團(tuán)總部通過“星火”模式控股收購區(qū)域龍頭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)跨省擴(kuò)張和深耕優(yōu)勢市場，未來公司將有序推進(jìn)連鎖藥店擴(kuò)張，瞄準(zhǔn)下沉市場，提高絕對市場占有率。

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