環(huán)球熱文:央行等價(jià)超額續(xù)作MLF,節(jié)前還有可能降息嗎?

來(lái)源:界面新聞

記者 王玉

中國(guó)人民銀行周一進(jìn)行了7790億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超額對(duì)沖本月到期的7000億元MLF,利率維持在2.75%不變,連續(xù)5個(gè)月不變。

分析師表示,春節(jié)前超額續(xù)作MLF符合央行一貫的操作規(guī)律,既滿足了短期流動(dòng)性的需求,也有助于銀行在年初加大信貸投放,助力穩(wěn)增長(zhǎng)。


(資料圖片僅供參考)

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示,2020年以來(lái),央行均在春節(jié)前最后一次MLF操作中實(shí)施加量續(xù)作,這主要是為了滿足市場(chǎng)在節(jié)前大規(guī)模提取現(xiàn)金的需求。同時(shí),這也是支持銀行“合理把握信貸投放力度和節(jié)奏,適時(shí)靠前發(fā)力”,在一季度經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力的背景下,加大貸款投放,以寬信用支持穩(wěn)增長(zhǎng)。

王青還表示,央行加量續(xù)作MLF,不僅能繼續(xù)遏制短端市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭,而且將引導(dǎo)1年期商業(yè)銀行(AAA級(jí))同業(yè)存單到期收益率等中端市場(chǎng)利率中樞下行。這將有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示,央行本月采取等價(jià)超額續(xù)作MLF是為滿足春節(jié)前繳稅和取現(xiàn)的流動(dòng)性需求,不過(guò),央行操作整體較為克制,超額續(xù)作的規(guī)模只有790億元。

央行數(shù)據(jù)顯示,2021年,央行在春節(jié)前最后一次MLF操作中超額續(xù)作了2000億元。

截至目前,MLF操作利率已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月不變。分析師對(duì)后續(xù)央行降息的看法有所分歧。

鄭嘉偉認(rèn)為,隨著疫后經(jīng)濟(jì)基本面快速?gòu)?fù)蘇以及監(jiān)管部門積極化解優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表,央行進(jìn)一步降息的必要性下降。

招商證券首席宏觀分析師張靜靜則認(rèn)為,一季度降息仍是大概率事件,從降息幅度來(lái)看,10個(gè)基點(diǎn)或是優(yōu)先選擇。

她對(duì)界面新聞指出,從央行的操作邏輯來(lái)看,降息的兩個(gè)出發(fā)點(diǎn)尚未變化,一是需求疲弱背景下,降息有助于擴(kuò)張信貸需求;二是復(fù)蘇前景不明條件下,降息有利于凝聚共識(shí)、提振市場(chǎng)信心,所以一季度是央行降息的主要窗口。

張靜靜還說(shuō),從過(guò)去幾年來(lái)看,央行年初調(diào)降MLF利率的時(shí)點(diǎn)多選擇在2月,如2016年、2020年,僅去年1月出現(xiàn)了罕見(jiàn)降息。央行當(dāng)時(shí)的解釋是“(貨幣政策)要前瞻操作、走在市場(chǎng)曲線前面,及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)普遍關(guān)切”。但今年的情況有所不同,一方面,今年春節(jié)提前,節(jié)日效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)前置,疊加疫情防控放開(kāi)后的尾部效應(yīng),1月MLF利率按兵不動(dòng)可避開(kāi)節(jié)日、疫情等外部因素?cái)_動(dòng),最大限度發(fā)揮政策效力;另一方面,1月通常是銀行放貸高峰,上周二召開(kāi)的信貸工作座談會(huì)也要求各主要銀行“適度靠前發(fā)力”,考慮到銀行息差面臨較大壓力,適當(dāng)延后MLF降息操作,有利于促進(jìn)信貸供求雙方利益平衡。

由于MLF操作利率是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)定價(jià)之錨,在1月MLF利率不變的情況下,分析師預(yù)計(jì),本周五LPR報(bào)價(jià)也大概率保持不變。

不過(guò),王青依然認(rèn)為,本月5年期LPR有可能下調(diào)?!爸塾谀瓿醴€(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)樓市盡快出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖勢(shì)頭,監(jiān)管層有可能于近期引導(dǎo)報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià),其中最早有可能在1月20日落地。趨勢(shì)上看,2023年上半年居民房貸利率還將經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)下調(diào)過(guò)程,這是改善樓市需求的關(guān)鍵所在?!彼Q。

標(biāo)簽: 中央銀行

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