環(huán)球熱議:頂住債市風(fēng)暴,六成私募債基逆市走高,近一個月最高漲162%

來源:華夏時報

在經(jīng)歷了一周多的急跌后,大部分公募純債基金在本周逐漸回血,整體止跌回升。“穩(wěn)穩(wěn)的幸?!辈辉?,公募純債基金投資者感覺到了一波“寒意”。但形成大反差的是,六成私募債券策略基金未受到這波債市風(fēng)暴的影響,凈值曲線繼續(xù)保持平滑,目前可查的數(shù)據(jù)顯示,近一個月最高漲162.94%。


(相關(guān)資料圖)

《華夏時報》記者從多家私募了解到,這源于私募靈活的操作疊加趕上近期地產(chǎn)債的反彈,而公募基金受限于嚴(yán)格的風(fēng)控機制,在前期地產(chǎn)債表現(xiàn)不佳時已被強制出池,失去機會。

六成私募債基上漲

由于利率的波動和二級市場的拋壓,Wind數(shù)據(jù)顯示,公募純債基金從11月11日開啟下跌,到11月18日跌至低點。

雖然公募債基目前已經(jīng)止跌企穩(wěn),但截至11月18日,短期的殺跌連累全市場3046只純債基金(不同份額合并計算)中占比89%的產(chǎn)品,近一個月的收益率為負,整體平均收益率為-0.74%。其中30只跌幅超5%,兩只跌超10%,虧損超過去一整年的最大跌幅。

但債市風(fēng)暴似乎對私募債券策略產(chǎn)品沒有影響,反而和公募純債基金走出了截然相反的態(tài)勢。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,同樣是截至11月18日,有業(yè)績記錄的1423只債券私募基金,近一個月整體收益為0.44%,其中856只實現(xiàn)正收益,占比為60.15%。

其中,漲幅居前的債基如鉑潤鉑盈厚豐,當(dāng)周收益高達11.31%,近一月收益為162.94%,該基金為債券復(fù)合策略;純債策略的鼎鐘啟航1號和澤盈畢方1號,當(dāng)周分別漲15.44%和7.94%,本月則上漲39.06%和67.40%。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,同期業(yè)績基準(zhǔn)中證全債指數(shù)下挫0.58%。

以債券為核心策略的百億私募方面,私募排排網(wǎng)顯示,截至11月23日,上汽頎臻資產(chǎn)近一個月的整體收益為2.7%,銀葉投資以1.48%居于第二,映雪資本的收益率也超過1%,為1.07%,另外有業(yè)績顯示的四家整體收益也都為正。

地產(chǎn)債+期貨對沖

面對債市大跌,公募債基和私募債基表現(xiàn)完全相反,原因何在?

百億私募債基中凈值上漲最高的是銀葉晗山臻選,其自11月11日-18日凈值曲線陡然上升,一周上漲17.91%,今年來收益為30.76%。但私募排排網(wǎng)提示,截至三季末,該基金存續(xù)規(guī)模低于500萬元。銀葉投資的代表作引玉1期在當(dāng)周也小幅上漲0.33%,近一個月上漲1.93%。

銀葉投資相關(guān)人士對《華夏時報》記者表示,公司旗下的債券產(chǎn)品整體也出現(xiàn)了小幅凈值回撤,但幅度小于市場大部分產(chǎn)品,主要是由于在組合中運用國債期貨進行了對沖,降低了組合久期,平抑了組合波動。同時,在市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的過程中,地產(chǎn)債價格由于政策變化出現(xiàn)上漲,有部分高收益?zhèn)顿Y組合逆市出現(xiàn)了比較好的業(yè)績上漲。

在債市大跌當(dāng)周上漲7.94%的純債基金澤盈畢方1號,成立于今年10月,基金經(jīng)理路則盈更是告訴《華夏時報》記者,近期收益上漲是因為建倉后就大舉買入了地產(chǎn)債。選擇地產(chǎn)債一方面是認為地產(chǎn)業(yè)到了估值修復(fù)的時候,“一個行業(yè)最悲觀時也就是機會到來時”,另一方面是可以賺“垃圾債”破產(chǎn)清算的錢。

廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授韓乾對記者分析稱,公募基金有嚴(yán)格的風(fēng)控機制,在前期地產(chǎn)債表現(xiàn)不佳的時候可能會強制出池,導(dǎo)致地產(chǎn)債反彈的時候失去機會。另一方面,公募基金雖然可以參與國債期貨交易,但較新的產(chǎn)品才會進行套期保值,有相當(dāng)一部分是沒有使用的,總的市場占比還有待進一步提高。

運作更加靈活

也有私募債基采用不同于上述兩種投資策略躲開了債市大跌。

百億私募洛肯國際在私募排排網(wǎng)上公開了四只債基的凈值,11月11日-18日,洛肯國際安鑫2號上漲0.27%,安鑫4號上漲0.13%,另兩只則微跌0.01%和0.25%。

公司方面告訴記者,安鑫2號持有債券的久期較短,持倉在短期債券間切換,產(chǎn)品也沒有加杠桿;安鑫4號采用的是類現(xiàn)金的策略,沒有持有現(xiàn)券,收益穩(wěn)定,沒有受到債券大跌的影響。“大跌的債券集中在利率債上,我們產(chǎn)品的倉位主要在對債券下跌不敏感的信用債上?!?/p>

韓乾表示,相對公募來說,私募債券基金的靈活性比較大,比如在交易國債期貨方面,持倉期限可以自己決定,策略執(zhí)行反應(yīng)更快、審批流程更短,再加上剛好趕上地產(chǎn)債的反彈機會,都為其在債券下跌時提供了更多的選擇。

朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示,截至11月23日,在不同策略產(chǎn)品中,債券策略今年以來的收益率最高,達到2.98%。同時,80%以上的債券策略產(chǎn)品收益為正,同時有19只實現(xiàn)年內(nèi)業(yè)績翻倍,7只為純債策略產(chǎn)品。

編輯:嚴(yán)暉? ? 主編:夏申茶

標(biāo)簽: 純債基金

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